Spinoff significato: come funziona la separazione di un ramo d'azienda in una società autonoma

Chi decide di staccare una parte della propria struttura per attribuirle una veste societaria propria mette in moto una delle operazioni straordinarie che incidono più a fondo sull'assetto dell'impresa, perché tocca contemporaneamente il perimetro dell'attività, la ripartizione del rischio fra soggetti distinti e la posizione dei soci nel capitale.

Lo spinoff significato più diffuso nella prassi degli affari indica la separazione di un complesso di beni e rapporti dotato di una propria capacità di funzionamento, trasferito a una società nuova o già esistente, con le partecipazioni che vengono attribuite ai soci della società di partenza oppure trattenute dalla società stessa a seconda dell'obiettivo perseguito.

Il passaggio dalla logica astratta della riorganizzazione alla sua esecuzione concreta richiede di governare insieme tre piani che raramente si allineano da soli, ossia quello civilistico degli adempimenti e delle tutele, quello tributario della neutralità e delle imposte indirette, e quello organizzativo dei contratti in corso, delle persone e delle relazioni con banche e fornitori.

Spinoff significato nel diritto italiano tra scissione parziale e scorporo

Nell'ordinamento interno il riferimento tradizionale resta la scissione disciplinata dagli articoli 2506 e seguenti del Codice civile, che nella forma parziale consente alla società di trasferire una porzione del patrimonio a una o più beneficiarie continuando a esistere, con assegnazione delle azioni o quote ai propri soci secondo criteri proporzionali oppure non proporzionali. La scelta fra le due varianti incide sulla composizione della compagine sociale delle società coinvolte e sulle maggioranze necessarie, perché l'assegnazione non proporzionale comporta il diritto di far acquistare le proprie partecipazioni ai soci che non approvano.

Dal marzo 2023 il quadro si è arricchito con la scissione mediante scorporo introdotta dall'articolo 2506.1 del Codice civile in recepimento della direttiva europea sulle operazioni transfrontaliere, una figura in cui le partecipazioni nella beneficiaria vengono attribuite alla società scissa anziché ai suoi soci. Questa modalità copre proprio la situazione in cui il gruppo vuole creare una controllata operativa senza modificare gli equilibri fra i soci, un risultato che prima si otteneva quasi soltanto attraverso il conferimento di ramo d'azienda.

Confrontare le due strade è utile perché producono effetti giuridici differenti a parità di risultato economico apparente, dato che il conferimento è un atto di trasferimento a titolo particolare mentre la scissione opera per successione nel complesso dei rapporti individuati dal progetto, con conseguenze sulla circolazione dei contratti, sulle autorizzazioni amministrative e sulla necessità o meno di raccogliere il consenso dei contraenti ceduti.

Perché un'impresa decide di scorporare un ramo d'azienda

Le ragioni che portano a separare una divisione dal resto dell'organizzazione si presentano quasi sempre in gruppo, e nascono dalla constatazione che la struttura unitaria comprime il potenziale di una delle attività, come accade a una divisione logistica cresciuta all'interno di un'impresa manifatturiera che potrebbe servire clienti terzi, accedere a finanziamenti dedicati e attrarre professionalità diverse da quelle della casa madre.

Una seconda famiglia di motivazioni riguarda il contenimento del rischio, poiché isolare in un soggetto distinto un'attività esposta a contenziosi seriali, a responsabilità ambientali o a un quadro regolatorio in movimento circoscrive le conseguenze patrimoniali di eventi negativi. La protezione non è assoluta, dato che l'articolo 2506-quater del Codice civile mantiene la responsabilità solidale per i debiti anteriori alla scissione, sia pure nel limite del valore effettivo del patrimonio netto assegnato o rimasto.

Frequente è anche l'ipotesi in cui la separazione prepara un evento successivo, che può consistere nell'ingresso di un investitore nel capitale della società scorporata, nella cessione a un operatore industriale, in un passaggio generazionale che assegna rami diversi a rami familiari diversi, oppure nella quotazione su un mercato di crescita come Euronext Growth Milan. In queste ipotesi la progettazione dell'operazione deve incorporare fin dall'inizio i requisiti di governance e di reportistica che la controparte finale richiederà, perché rimediare a posteriori costa più che impostare correttamente all'origine.

Iter della scissione parziale, rapporto di cambio e tutela dei creditori

Il procedimento prende avvio con il progetto redatto dagli organi amministrativi delle società partecipanti, documento che individua il perimetro dei beni e dei rapporti destinati alla beneficiaria, il criterio di attribuzione delle partecipazioni, la data di decorrenza degli effetti contabili e fiscali e il trattamento degli elementi patrimoniali la cui destinazione non risulti desumibile dal testo. Alla stesura si accompagnano la situazione patrimoniale di riferimento e la relazione illustrativa che motiva l'operazione sul piano giuridico ed economico.

La determinazione del rapporto di cambio costituisce il passaggio in cui la valutazione del ramo produce effetti diretti sulla ricchezza dei soci, perché metodi reddituali, patrimoniali, misti o basati sui multipli di mercato restituiscono risultati anche molto distanti fra loro a seconda della redditività attesa, della struttura finanziaria e delle prospettive autonome della beneficiaria. Nelle compagini con minoranze significative la scelta del criterio diventa terreno di confronto serrato, e la relazione dell'esperto che ne attesta la congruità assume un peso che va oltre l'adempimento formale, fermo restando che i soci possono rinunciarvi all'unanimità e che nello scorporo con beneficiaria di nuova costituzione il problema della congruità non si pone.

Dopo le decisioni assembleari si apre il termine di sessanta giorni entro cui i creditori anteriori all'iscrizione del progetto possono proporre opposizione, periodo abbreviabile con il loro consenso o con il deposito delle somme necessarie a soddisfarli. L'atto di scissione viene stipulato davanti al notaio e produce effetti dall'ultima delle iscrizioni nel registro delle imprese, salvo la possibilità di posticipare per la scissione a favore di società preesistente.

Regime fiscale dello spinoff tra neutralità e imposte indirette

L'articolo 173 del TUIR stabilisce che la scissione non genera realizzo né distribuzione di plusvalenze o minusvalenze sui beni trasferiti, i quali conservano presso la beneficiaria il valore fiscalmente riconosciuto che avevano in capo alla società scissa, e questa continuità rappresenta la ragione principale per cui l'operazione viene preferita alla cessione diretta del complesso aziendale. Il disallineamento fra valori contabili rivalutati in sede di operazione e valori fiscali resta gestibile attraverso i regimi di affrancamento, quando convenga sostenere l'imposta sostitutiva.

Le posizioni soggettive della società scissa si ripartiscono fra le società partecipanti in proporzione alle quote di patrimonio netto trasferite, mentre il riporto delle perdite pregresse e degli interessi passivi eccedenti soggiace ai limiti previsti per le fusioni, con il test di vitalità economica e il tetto commisurato al patrimonio netto risultante dall'ultimo bilancio. Le riserve in sospensione d'imposta seguono un regime proprio e vanno ricostituite dalla beneficiaria, aspetto che condiziona le politiche di distribuzione degli anni successivi.

Sul versante delle imposte indirette l'operazione resta esclusa dal campo di applicazione dell'IVA e sconta l'imposta di registro in misura fissa, con lo stesso trattamento per le ipotecarie e catastali sugli immobili compresi nel perimetro trasferito. Merita attenzione la detraibilità dell'IVA sui costi di consulenza, perizia e assistenza notarile, che dipende dal regime dell'attività svolta dalla società destinataria e può ridursi in presenza di operazioni esenti. Quanto alla contestabilità dell'operazione come abusiva ai sensi dell'articolo 10-bis dello Statuto del contribuente, l'amministrazione ha chiarito in più occasioni che la scissione seguita dalla cessione delle partecipazioni non è di per sé censurabile, purché la beneficiaria conservi una funzione economica effettiva e non si riduca a contenitore di beni destinati al realizzo.

Trasferimento dei dipendenti e obblighi di informazione sindacale

Il passaggio del personale addetto al ramo segue le regole dell'articolo 2112 del Codice civile, che dispone la prosecuzione dei rapporti di lavoro senza soluzione di continuità, il mantenimento dei diritti maturati e la responsabilità solidale di cedente e cessionario per i crediti che il lavoratore aveva al momento del trasferimento, con la conseguenza che nessun consenso individuale è richiesto e che il licenziamento motivato dal solo trasferimento risulta illegittimo.

Riguardo alla contrattazione collettiva applicabile, il trattamento previsto dai contratti in vigore presso il cedente prosegue fino alla loro naturale scadenza, salvo che vengano sostituiti da contratti collettivi di pari livello applicati dalla società ricevente, meccanismo che va verificato in concreto perché il passaggio a un contratto di settore diverso incide su inquadramenti, scatti e istituti economici accessori. Quando l'organico complessivo del cedente supera i quindici dipendenti scatta l'obbligo di comunicazione scritta alle rappresentanze sindacali e alle associazioni di categoria almeno venticinque giorni prima del perfezionamento, con possibilità per le organizzazioni sindacali di chiedere l'esame congiunto.

Sul piano pratico la componente umana concentra buona parte delle difficoltà dell'intera operazione, perché le persone assegnate al ramo percepiscono l'incertezza sul futuro datore di lavoro molto prima che gli effetti giuridici si producano, e le uscite volontarie nelle settimane precedenti rischiano di impoverire proprio quelle competenze specialistiche che giustificavano la separazione. Accompagnare il percorso legale con un piano di comunicazione interna e con la definizione anticipata dei ruoli nella nuova struttura riduce il fenomeno e accorcia i tempi di messa a regime della società scorporata.